結論：立足手工具穩健增長和輕資產模式，近年來公司成功布局光熱發電、智能制造、軍工、激光雷達等戰略新興產業，其中機器人和激光雷達自2016年開始對公司整體業績邊際貢獻較大，而公司通過收購華達科捷布局的3D激光雷達是未來無人駕駛核心技術路線，憑借性價比優勢，有望在AGV上率先大規模推廣使用，進口替代空間巨大，維持2015-2017年EPS為0.45、0.55、0.64元不變，鑒于3D激光雷達系統應用于無人駕駛的技術路線不斷受到市場認可，上調目標價至25元，維持增持評級。

　　激光雷達是無人駕駛的核心技術路線，有望率先在AGV上大規模推廣：3D激光雷達是無人駕駛的核心技術之一，是現階段實現無人駕駛最有效途徑，但目前國外主流企業用于汽車的3D激光雷達系統售價預計高達8萬美元/套，難以推廣，判斷歐鐳激光有能力將3D激光雷達系統國產成本大幅下降，競爭優勢較大。杭叉集團生產的智能AGV叉車使用的是德國進口的3D激光雷達，成本約10多萬元/套，目前公司正準備將其產業化，預計國產成本約3萬元/套，未來有望在高速增長的AGV上實現進口替代。

　　新興產業進入業績收獲期，邊際貢獻顯著：參股公司國自機器人2015年收入約9000萬元，翻番增長，判斷巡檢機器人將在高鐵和國網得到大規模推廣使用，預計2016年收入超2億元，按照39%的參股比例和近50%的毛利率，業績貢獻有望達千萬級別；此外控股65%的華達科捷在2016年也將快速發展，預計利潤有望超3500萬元，顯著增厚整體業績。

　　風險因素：美國經濟增長放緩、人民幣升值。